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外汇管理局终止中国海外巨额投资

发布时间:2018-02-26 15:42   来源:未知  浏览:
外汇管理局终止中国海外巨额投资
  因为外汇储备的减少,很多企业海外并购到个人境外提现都加强了监管制度。
 
  危机持续到了2018年。上周末,王健林在万达年会上称“采用一切资本手段降低企业负债”,还要逐步清偿全部海外有息负债。:郊旁蚴前ê:、首都航空、祥鹏航空在内的多家子公司拖欠飞机租赁款,董事长陈峰在接受媒体采访时也承认“集团短期流动性受到影响”。
 
  中国公司的大手笔收购潮持续了不到5年就因为政策变化而消散。
 
  外汇收紧影响的并不只是企业。个人购汇一年不超过5万美元的限额在2017年被严格执行,办香港银行卡、买美元保险难度陡增。个人资金不再能用于海外购房、炒股。
 
  从王健林到准备投资、留学的普通人都受到了外汇储备管制的影响。这个动辄万亿美元的庞大数字是为什么而存在?它是不是越多越好……
 
  一.3万多亿外汇储备都包括哪些资产?
 
  实际上,中国几万亿美元的外汇储备并不是真正意义上堆着的一叠叠美钞,而是人民银行持有、可以随时兑换外国货币的资产。
 
  不过有机构通过公开资料估算过中国外储分类。比如根据中金对外汇储备的估算,中国外汇储备在2016年主要包括5个部分,其中占比最大的是美国国债和政策银行资产:
 
  •美国国债,1.2万亿美元,占37.3%;
 
  •中国国家开发银行、进出口银行和亚开行的股份和贷款,1.2万亿美元,37.3%。
 
  •中国各大银行股份,5000亿美元,占15.5%;
 
  •外国股票和固定收益债券,2400亿美元,占7.45%;
 
  •黄金,800亿美元,占2.5%。
 
  这3万亿能用来干什么?平时又是怎么管理的?
 
  中国持有的外汇市场主要目的在于应付未来经常项目逆差和干预外汇市场。比如当出现国际收支逆差时,央行卖出外汇储备买入人民币,增加对国内的投资,资金流入弥补逆差。
 
  外储也有稳健增值的管理需求,因此投资收益高于银行存款、风险低于股票期货等。
 
  目前中国外汇储备三分之一是以持有美国国债,最近十年期美国国债年化收益率约为2.66%。
 
  外汇储备是不是越多越好?多了有什么代价?
 
  庞大的外汇储备的确可以在外汇市场调节人民币汇率变化幅度来减少对于市场的冲击。同时也可以帮助企业进行对外投资,获得更多的进口外汇融资。但这并不意味着外汇储备的数字越庞大就越是一件好事。
 
  北京大学光华管理学院金融学教授迈克尔·佩蒂斯(MichaelPettis)表示,“中国很久以前就到达了储备充足的水平。在这个水平之上的外汇储备,价值就变得相当有限,且规模越大,成本也越高。”
 
  由于外储主要选择收益较少的美国国债来保管,2004年以后,整体外汇储备的投资回报率均不超过5%。如此大规模的外汇储备所带来的投资回报率却很低。
 
  而随着外汇储备的增长,央行需要超发的人民币也被迫增加。外汇占款过多,人民币投放量过大,最直接的问题就是引起国内的通货膨胀。
 
  外汇储备变化导致了企业和个人的钱受限,但最终决定它的不是企业和个人投资,甚至也不是央行对汇率的控制
 
  美联储的一份研究报告称,中国旅游者的人均支出从2013年的1300美元提高到了2016年的2600美元。在中国经济增速放缓、人民币贬值时,人们通常会减少此类开支之时。
 
  美联储驻华盛顿资深新兴市场经济学家AnnaWong认为这可能是虚假的旅游交易,“它们更有可能是资本外流,而不是对商品和服务的消费“。根据她的计算,2016年前九个月,经过伪装的资本外流可能达到1900亿美元。
 
  过去十年内中国的通货膨胀率(单位%)
 
  当外汇储备规模十分巨大的时候,中国外汇市场上的外汇供应量就会变得非常充足,导致人民币存在升值压力。人民币升值会削弱中国出口产品在国际市场上的价格优势,导致出口下降。
 
  为了缓解这种压力,稳定人民币币值,央行就要被迫在外汇市场上购入多余的外汇,这样却进一步加剧外汇储备规模的扩张。外汇储备规模的不断扩大,必然导致更大的人民币升值压力。这样便形成了一个恶性循环。


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